『股市论谈』 [股市论谈]资产泡沫已不可避免，满仓持股者将获取大回报（2010年8月26日）点击：2958回复：37 作者：米田共青发表日期：2010-8-26 0:16:00
从2009年8月以来，A股接连受货币政策和财政政策收紧的影响一直是震荡走低。
当前市场担忧的，一是2008年底以来银行过量放贷款是否会使坏帐增加而导致金融有风险，二是对地产行业的调控是否会使2010年下半年相关行业上市公司业绩滑坡。
但我个人感觉，以上大可不必担忧。
一是银行不会有大风险：因为地方政府的融资平台虽然可能产生一定坏帐，但是地方政府的借贷本质上不能用一般的回报和风险来看待，因为地方政府拿钱搞基础建设本质上长远来看对经济发展有利。比如重庆、内蒙古、新疆、海南这些地方的大量举债搞基础建设，性质和80年代深圳举债搞基础建设一个道理。
二是地产调控是否会使2010年下半年上市公司业绩大滑坡：这个影响是有，但我觉得影响不大。因为政府对地产的调控只是为了防止投机导致价格上涨过快，担心由于地产市场投资旺盛导致物价上涨过快而使通货膨胀剧烈。但地产做为支柱产业的地位不可能动摇。这是中国城市化的进程决定的，暂时的打压不可能根本改变10多年来地产在经济中的支柱地位。地产未来将继续使相关行业上市公司受益。
而目前的A股市场和2005年极其相似，一是低利率，而低利率是通货膨胀的元凶，也是牛市的温床。二是货币升值，货币升值导致资产价值重估。三是2005年同样也是调控地产，低利率的货币政策依然导致2006年和2007年房屋价格大涨。
再回头看2010年的现在，同样是低利率、同样是汇改，同样是地产调控，而这三点都指向一点——温和的通货膨胀将造就牛市。
而未来的可能，就是在低利率的背景下，伴随着物价的逐步走高，而引发一场资产泡沫，伴随着温和的通货膨胀走向剧烈的通货膨胀的过程，股市会带给你可观的回报。这个过程直到连续加息后资产泡沫破裂。
当然，股市关键的还是估值。目前银行10倍的市盈率，即使是下半年业绩会稍微滑坡，还是改变不了低估的事实。
目前在意后面那点波动已经没有意义，任何短期的利空都只是让你交出手里的筹码。而满仓持股者将得到大回报。当然前提是你能否选对了行业和个股。伴随经济周期短线最收益的是哪些行业，而哪些行业是不受经济周期影响长线回报高而短线回报不高的，都要加以区分。
个人看好有色金属、煤炭等周期类行业在未来一年内的表现。至于医药和消费，是长线持有回报会高的，一年内不一定会跑赢周期性行业。
